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　　自今年初特朗普宣布一系列贸易关税并向美联储施压以来 ，美元融资忧虑始终萦绕在各国央行行长心头
。

　　莱恩指出
，欧元区银行虽在动荡中表现稳健，但由于其美元风险敞口显著 ，仍可能陷入困境。数据显示
，今年第二季度美元负债占欧元区银行总负债的7%至28%，美元资产占比达10% 。这位爱尔兰央行前行长表示 ，不能排除这些净风险敞口出现突变的可能性
，这可能制约银行对实体经济的信贷投放。

　　莱恩补充道：“此类风险事件发生概率的上升，将对银行资产负债表两侧同时产生压力 ，并可能对诸如实体经济贷款等表内风险敞口形成下行压力
。 ”

　　欧洲银行通常从美国银行及其他金融机构借入美元。这意味着在危机时期，此类融资方式的可靠性远不如变动通常更为迟缓的存款 。

　　欧洲央行监管机构持续要求各银行密切关注美元风险敞口
，并着力缩减贷款等资产与自身借入负债之间的错配规模
。

　　欧洲央行的美元流动性防御体系

　　非美经济体央行官员甚至曾探讨建立美元储备资金池的构想，以便在美联储撤紧急货币互换额度时为银行业提供后盾。但鉴于国际市场上以万亿美元计价的信贷规模 ，此类合作不仅面临政治障碍
，其有效性也存疑 。

　　为防范美元流动性危机，美联储自上次金融危机以来一直维持与其他央行的货币互换协议
。这些机制本质上使美国境外的商业银行在市场无法获取美元时 ，能够从本国央行获得美元融资。

　　莱恩指出
，欧元区银行已构建了坚实的美元现金缓冲层，其流动性覆盖率从2021年末的85%左右攀升至当前远超110%的水平 。该比率超过100%表明银行持有充足的高流动性优质资产 ，足以应对30天压力情景下的净现金流出
。

　　这项风控措施使银行业得以在市场波动中抵御压力——例如今年四月当美国国债遭抛售与美元贬值同时发生
、导致银行传统对冲机制失效时
，该缓冲体系就发挥了关键作用。

　　莱恩表示：“鉴于欧元区银行体系近年来在提升美元流动性覆盖率方面取得进展……即便在四月初汇率波动最剧烈的时期也未出现大规模流动性压力，不过该事件可能改变了本年度剩余时间里流动性管理的决策考量 。
”

　　欧元面临的潜在威胁

　　欧元区的金融稳定 ，深度依赖于美元的可持续性
。这不仅是银行体系的运营风险
，更是欧元的系统性脆弱点。

　　欧元区银行需要通过美国银行和市场进行大规模的美元融资，意味着欧元的金融稳定性在关键时刻并不完全掌握在欧洲自己手中 。这种依赖性本身就是一种风险溢价 ，会长期制约欧元的强势地位。

　　在特朗普政策引发全球贸易和金融不确定性的背景下，欧元区银行体系巨大的美元风险敞口（负债端7%-28%
，资产端10%）是其潜在的“阿喀琉斯之踵”
。一旦美元融资市场出现动荡，将直接冲击欧元区银行的流动性 ，进而通过信贷收缩传导至实体经济
，最终威胁欧元的价值与稳定。

　　欧元的价值不仅取决于欧元区自身的经济数据和政治团结，更取决于全球美元体系的稳定性 。当这个体系出现裂痕时 ，欧元可能不是避风港
，而是首当其冲的承受者
。这种无法自主控制的外部风险，是悬在欧元头顶的“达摩克利斯之剑 ”。北京时间15：27 ，欧元兑美元交投于1.1601/02 。